解析余额宝破五的原因

　　今年5月份，余额宝的7天年化收益跌破了5%，12日又再降至4.969%，连续7天下跌，让用户名颇为失望，香港余额一直保持领先水平。香港免备案主机稳定快速，国内访问不受影响。余额宝破5，从一定程度上，让互联网理财产品的光环，网络的归网络，金融的归金融。

　　业内人士表示：余额宝在用户体验上和渠道商带来很大方便，因此短期内获得了众多大小额理财用户们的支持。然而在本质上，它仍然是一支货币基金，必须遵循这个市场的普遍价值规律，升值降低在所难免。

　　从以前运营来看，2013年收益率排名前十的货币基金中，最高工银瑞信货币净值增长率也不过为4.38%；排名前5的南方现金增利A、华夏现金增利A、华夏货币A、万家货币A，净值则分别增长了4.36%、4.32%、4.28%、4.22%的收益，排名第十的易方达货币A则为 4.17%。而2013年61只货币基金的平均收益率更是只有3.86%。

　　如果从成立之日算，余额宝截止2.13年底，半年多收益率为2.8724%，这算相当不错的。而要求7日年化收益率长时间保持5%以上，本来就不合理。只不过对于余额宝的投资者们来说，由于之前被百度百发8%的年化收益率吊高了胃口，所以才会导致“破五”后巨大的心理落差。

　　在理财市场上，5%以上的理财产品数量占比已经连续3个月环比小幅下降。4月大部分互联网理财産品收益率已经降到5%以下，在这种情况下，余额宝自然难以做到独善其身。可以预见的是，到6月底市场的资金面又将开始紧张，这时余宝额在一周年之际，7天年化收益率应该可以再度回到5%甚至6%以上。

　　余额宝吸金能力减弱

　　在2月25日，中国银行业协会召开会议研究银行存款自律规范的措施，会上提出考虑由协会出台相关自律规范文件，将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款。目前已经有三家国有大型商业银行总行不接受各自分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易，使得余额宝无法再从这些银行获得高息。

　　同时，有不少银行也推出了自己的宝类产品，在这种情况下，与其给余额宝转一道手，还不如自己以高息直接吸收公众存款。这样相当于断了余额宝的后路，收益率降低也是必然。

　　天弘基金的管理水平在基金中并不突出，虽与阿里巴巴合作后，余额宝盘子已经达到5000亿，跻身全球十大货币基金中的第七位，基金盘子越大，管理起来越是困难。香港免备案主机适合做外贸站点国际访问速度快，如此大规模，当时开发的大数据模式是否适用、能否跟得上基金规模的增长？也许收益率的下降回答了这个问题。