解析餘額寶破五的原因

　　今年5月份，餘額寶的7天年化收益跌破了5%，12日又再降至4.969%，連續7天下跌，讓用戶名頗爲失望，香港餘額一直保持領先水平。香港免備案主機穩定快速，國內訪問不受影響。餘額寶破5，從一定程度上，讓互聯網理財產品的光環，網絡的歸網絡，金融的歸金融。

　　業內人士表示：餘額寶在用戶體驗上和渠道商帶來很大方便，因此短期內獲得了衆多大小額理財用戶們的支持。然而在本質上，它仍然是一支貨幣基金，必須遵循這個市場的普遍價值規律，升值降低在所難免。

　　從以前運營來看，2013年收益率排名前十的貨幣基金中，最高工銀瑞信貨幣淨值增長率也不過爲4.38%；排名前5的南方現金增利A、華夏現金增利A、華夏貨幣A、萬家貨幣A，淨值則分別增長了4.36%、4.32%、4.28%、4.22%的收益，排名第十的易方達貨幣A則爲 4.17%。而2013年61只貨幣基金的平均收益率更是隻有3.86%。

　　如果從成立之日算，餘額寶截止2.13年底，半年多收益率爲2.8724%，這算相當不錯的。而要求7日年化收益率長時間保持5%以上，本來就不合理。只不過對於餘額寶的投資者們來說，由於之前被百度百發8%的年化收益率吊高了胃口，所以纔會導致“破五”後巨大的心理落差。

　　在理財市場上，5%以上的理財產品數量佔比已經連續3個月環比小幅下降。4月大部分互聯網理財産品收益率已經降到5%以下，在這種情況下，餘額寶自然難以做到獨善其身。可以預見的是，到6月底市場的資金面又將開始緊張，這時餘寶額在一週年之際，7天年化收益率應該可以再度回到5%甚至6%以上。

　　餘額寶吸金能力減弱

　　在2月25日，中國銀行業協會召開會議研究銀行存款自律規範的措施，會上提出考慮由協會出臺相關自律規範文件，將“餘額寶”等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作爲同業存款。目前已經有三家國有大型商業銀行總行不接受各自分行與餘額寶旗下天弘基金爲代表的各類貨幣市場基金進行協議存款交易，使得餘額寶無法再從這些銀行獲得高息。

　　同時，有不少銀行也推出了自己的寶類產品，在這種情況下，與其給餘額寶轉一道手，還不如自己以高息直接吸收公衆存款。這樣相當於斷了餘額寶的後路，收益率降低也是必然。

　　天弘基金的管理水平在基金中並不突出，雖與阿里巴巴合作後，餘額寶盤子已經達到5000億，躋身全球十大貨幣基金中的第七位，基金盤子越大，管理起來越是困難。香港免備案主機適合做外貿站點國際訪問速度快，如此大規模，當時開發的大數據模式是否適用、能否跟得上基金規模的增長？也許收益率的下降回答了這個問題。